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消费行业周报:消费行业三季报业绩前瞻

发布日期:2021-11-17 10:57    点击次数:112
基本结论 A 股消费板块三季报业绩预披露率28%,净利润预增、预减参半。截至10月18 日下午3 点,根据国金消费中心划分的A 股消费板块,837 家公司已披露三季报业绩预告的共234 家,占

  基本结论

  A 股消费板块三季报业绩预披露率28%,净利润预增、预减参半。截至10月18 日下午3 点,根据国金消费中心划分的A 股消费板块,837 家公司已披露三季报业绩预告的共234 家,占整个消费板块公司数的28%。在已预披露公司中,净利润预增114 家,预减120 家。 其中,化妆品板块已披露4 家企业净利润全部预增;轻工、电商净利润预增占比较高;农业、社服、传媒互联网预减占比较高。按照净利润同比增速下限统计,增速在0 到100%之间的占比32%,增速在100%到500%之间的占比24%。

  食品饮料:乳业、啤酒、次高端白酒预告净利润同比高增;休闲食品、调味品两极分化。

  轻工:净利润端表现良好,盈利能力分化。在板块已预披露企业中,净利润同比增速(下限)为正的家数占比73.68%;增速超过100%的家数占比31.58%;净利润(下限)为正的家数占比84.21%,整体展现出较好的业绩表现。板块上,黄金珠宝整体增速较高,其他几个板块分化较大;高增长个股集中在包装板块。

  化妆品与日化:目前已预披露四家公司净利润同比增速均在100%以上,其中两家涉及医美业务,显示较高景气度。

  商贸零售:线下零售不足,线上表现不俗。由于受到疫情冲击,整体线下百货零售受影响较大;而线上平台受益于人们购物更多的向线上转移,交易额和业绩增速较为喜人。

  家电:成本压力大,利润端表现欠佳。今年受到原材料涨价、运费上升运力紧张等多方面不利因素影响,家电销售端虽然有不错表现,利润端却表现欠佳。根据预披露情况,零部件公司业绩表现平稳;视听器材净利润同比降幅较大;小家电零利润除天际股份高增外,其余公司均较大幅度下降。

  纺服:部分企业实现业绩恢复,净利润水平较2019 年实现增长。板块已预披露企业中,净利润同比增长为正的家数占比67.86%;增幅100%以上的家数占39.29%。受益同期低基数+今年全球纺织服装消费增长+东南亚等地订单转移,以及企业自身渠道、管理等优化,整体板块业绩较好。

  社会服务:餐饮景区业绩恢复受阻,专业服务实现业绩增长。疫情对社会服务板块的负面影响较大,特别是酒店餐饮、旅游景区等。

  传媒互联网:游戏板块表现亮眼,整体净利润实现较快增长;影视板块虽增幅较大,但净利润大部分仍未实现扭亏为盈;传统新闻出版、广告营销、广播电视、垂直服务均实现较大幅度的业绩下滑。

  农林牧渔:整体板块业绩表现不佳,37 家已披露企业中,仅18 家企业净利润为正。禽畜养殖板块分化明显,养猪企业亏损较大,养鸡企业业绩表现较好。

  投资建议

  从三季报业绩预披露情况来看,板块和个股业绩分化。我们建议关注双节动销良好的高端&次高端白酒、业绩表现不错的游戏板块、高景气的化妆品板块,以及线上销售平台企业。

  风险提示

  全球疫情严重、经济大幅下行、国际贸易政策变化等。

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